債券發(fā)行情況 評(píng)定等級(jí) 主要觀點(diǎn) 大公確定成都高新投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都高投”或“公司”）信用等級(jí)為AAA。

2017年簡(jiǎn)陽(yáng)市部分區(qū)域的劃入擴(kuò)增了高新區(qū)的發(fā)展空間，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策較好。

近年來經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力不斷增強(qiáng)，面臨較大的短期償債壓力，作為高新區(qū)最主要的園區(qū)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，清償性償債來源對(duì)存量債務(wù)具有較強(qiáng)的保障能力；公司盈利對(duì)債務(wù)和利息的覆蓋能力小幅下降，成都收賬公司，2019年度第一期中期票據(jù)信用等級(jí)為AAA，。

作為成都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“高新區(qū)”）最主要的園區(qū)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，公司擁有很強(qiáng)的財(cái)富創(chuàng)造能力，償債來源充足，主要理由闡述如下： 1、公司外部?jī)攤h(huán)境持續(xù)優(yōu)化。

受地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)及銷售階段性等因素影響，公司面臨良好的發(fā)展前景，外部支持較穩(wěn)定。

具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，償債能力極強(qiáng)，本次評(píng)級(jí)結(jié)果表明成都高投面臨良好的償債環(huán)境， 3、公司的償債來源充裕，營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性較弱； 2、子公司成都高投融資擔(dān)保有限公司的擔(dān)保業(yè)務(wù)已發(fā)生代償，成都市及高新區(qū)經(jīng)濟(jì)保持快速發(fā)展、地方財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)。

為公司發(fā)展提供了良好償債環(huán)境，2017年簡(jiǎn)陽(yáng)市部分區(qū)域的劃入擴(kuò)增了高新區(qū)的發(fā)展空間，近年來持續(xù)得到政府在財(cái)政撥款、政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)注入及政府債務(wù)置換等方面的大力支持，擔(dān)保業(yè)務(wù)存在較大的代償風(fēng)險(xiǎn)； 3、公司短期有息債務(wù)占總有息債務(wù)比重較大，償債來源對(duì)財(cái)富創(chuàng)造能力的偏離度較小，對(duì)存量及新增債務(wù)形成較好的保障，償債來源穩(wěn)定，綜合考慮， 4、公司的償債能力極強(qiáng)， 主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)： 1、近年來， ，代償率偏低但逐年升高，并持續(xù)得到政府大力支持，公司融資渠道通暢，流動(dòng)性來源對(duì)流動(dòng)性債務(wù)覆蓋能力較好，收賬公司，對(duì)流動(dòng)性債務(wù)缺乏保障能力，公司主要業(yè)務(wù)板塊收入均有所下降，公司發(fā)展仍將面臨良好的償債環(huán)境；公司在高新區(qū)的優(yōu)勢(shì)地位不會(huì)改變，公司償債來源結(jié)構(gòu)較好， 優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注 主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇： 1、成都市作為西部地區(qū)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心城市之一，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出規(guī)模逐年擴(kuò)大，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定， 展望 預(yù)計(jì)未來1～2年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。

2、公司財(cái)富創(chuàng)造能力很強(qiáng)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，為高新區(qū)的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境； 2、高新區(qū)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)，代償回收率較低。

高新區(qū)未來的發(fā)展前景良好； 3、公司是高新區(qū)最主要的園區(qū)開發(fā)、運(yùn)營(yíng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，大公對(duì)未來1～2年成都高投的信用評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。