9月14日，在中秋節來臨前，新希望六和在深交所遞交了關于《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》之反饋意見答復，中國證監會拋出的十七個問題“針針見血”，也許讓劉暢 “如芒在背”，五谷君不曉得，臨近中秋之際，自稱“不要裝著做一個霸道女總裁”的劉暢還能順“霸道”地賞月嘛？
   　 今年5月，作為多所名校客座教授的陳春花請求辭去新希望(8.060, -0.03, -0.37%)六和股份有限公司（000876.SZ，下稱“新希望六和”）聯席董事長兼首席執行官。
　 　因此，劉暢從走向前臺開始，便注定了被聚焦在鎂光燈下的命運，一舉一動都能挑動起資本市場那敏感的神經。
　　 這意味著，被陳春花“輔佐”三年之久的新希望六和董事長劉暢全面接班，眾所周知，劉暢父親正是四川首富劉永好，也是新希望集團掌門人。
　　然而，這位80后女富二代的接班之路并不順暢！
　　營業利潤連續為負
　　2016年1-5月本香農業通過京東平臺和有贊電商線上銷售豬肉制品5.31萬元，占當期營業收入的比例為0.02%。折算一下，本香農業線上銷售一個月僅1萬元左右，就連新希望六和方面也承認，本香農業的線上銷售金額及占比均較小。
　　在發行股份及支付現金購買資產報告書（草案）中，新希望六和方面透露，本香農業從2016年開始積極探索線上銷售渠道。
　　本香農業似乎于線上銷售渠道上也很用心，2016年6月開始，本香農業增加天貓平臺銷售渠道擴展線上銷售；今年8月，本香農業又專門召開互聯網戰略發布會，未來擬通過微商進一步擴展線上銷售。
　　本香農業是一家從飼料生產、種豬繁育、商品豬養殖、肉食品屠宰加工銷售的全產業鏈農牧企業；從收購標的上看，與新希望六和將繼續向養殖端和消費端方向轉型“相契合”。
　　本香農業這樣一個充滿想象力的銷售舉措，對于酷愛“講故事”的A股資本市場來說，無疑是炒作的好概念。
　　然而，理想是豐滿的，現實確實骨干的。
　　不僅如此，本香農業盈利水平也遭受一定質疑。
　　2014年度和2015年度，本香農業的營業利潤分別約為-663萬元和-1133萬元；換言之，本香農業主業連續兩年虧損，造血功能嚴重不足。
　　同期，本香農業利潤總額分別約為813萬元和-168萬元，然而，其中營業外收入別約為1529萬元和992萬元，成為其利潤主要來源。
　　一位養殖業人士表示，農牧行業獲得政府補助很正常，但依靠政府補助盈利卻不是正常的，尤其是拿了政府補助之后，2015年本香農業還是賠錢的。
　　不難發現，本香農業的營業外收入中主要是政府補助；新希望六和方面給出的解釋是，由于本香農業屬于農牧行業，因而國家補貼較多。
　　也就是說，通過收益法和市場法評估出的結果相差1.44億元，但新希望六和方面毅然決然選擇了市場法評估結果，即8.87億元。
　　為何“選”市場法“棄”收益法，新希望六和方面表示，因為國內A股并購市場上有以市場法評估結果定價的先例；另外，國內A股并購市場上可以查到多個完成交易的行業并購案例，其并購價格均已由并購雙方共同認可，價格具有公允性。
　　就是這樣一家主業連續虧損的企業，新希望六和卻給出了高估值，難怪會令有些人感到“匪夷所思”。
　　新希望六和選擇收益法和市場法作為兩種基本評估方法，其中收益法下，本香農業100%股權于評估基準日經評估的凈資產價值為7.43億元增值率183.95%；市場法下，本香農業100%股權于評估基準日經評估的凈資產價值為8.87億元，增值率238.98%。
　　有意思的是，新希望六和方面對本香農業創始人、董事長燕君芳毫不吝嗇溢美之詞，并保留燕君芳持有本香農業剩余30%股權；公開資料顯示，燕君芳自1998年起從事農牧行業，2001年設立本香農業。
　　然而，上述證券人士卻表示，國內A股并購市場估值普遍偏高，如果據此對被收購標的進行估值，結果自然會偏高；因而，對于業績虧損的被收購標的，上市公司在收購中，應該慎重選擇市場法評估，以免估值過高，損害上市公司全體股東利益。
　　然而，在經營管理能力備受各方認可的燕君芳掌舵下，本香農業主業卻連虧兩載，即使依靠政府補助，也未能扭轉2015年賠本的局面，不知道該做何種解釋？
　　新希望方面在公告中表示，燕君芳在當地具有良好的口碑及資源，當地各部門、上市公司、供應商、客戶、員工亦高度認可燕君芳的經營管理能力，認為燕君芳作為股東及管理團隊核心，能夠更有利于本香農業取得政策支持、資源對接及商務合作等，因此從本香農業的利益出發，上市公司及燕君芳均有意愿使燕君芳保留少數股權。
　　將本香農業“招致麾下”之后，新希望六和整合之路會順暢嘛？
　　2萬多平建筑無房產證
　　然而，劉暢全面接掌“權力”之后，第一個棘手的問題便“撲面而來”，甚至令不少投資者都“猝不及防”。
　　新希望六和擬將本香農業70%股權“收入囊中”，作價6.16億元，這也被部分外界人士認為是劉暢領導班子回歸經營本身“小試牛刀”之舉。
　　在2016年5月舉行的年度股東大會上，對于為何選擇離開，陳春花給出的解釋是：“學校需要我回去教書。”
　　對此，劉暢對媒體表示，關于陳春花的離開，“有些說法對，有些說得不對”；并指出，陳春花離開后，新希望六和將繼續向養殖端和消費端的方向轉型，“但我的班子會更多拉回到經營本身”。
　　然而，天有不測風云！
　　新希望六合方面表示，本香農業處于正常經營中，將根據相應借款合同約定還款期限還款及解除抵押，暫無在相應借款合同還款期限屆滿前還款及解除抵押的計劃。
　　新希望六和方面承認，本香農業及其子公司尚未取得房屋產權證的房屋，系因其建設于租賃/承包土地上，因而無法辦理產權登記所致，該等房屋對應的建筑面積約為2.38萬平米，評估值接近2788萬元。
　　本香農業及其下屬公司延川永香、本香派思東因在租賃土地上自建房屋，有建筑面積總計2.38萬平方米尚未辦理房產權證；對此，中國證監會要求新希望六和補充披露。
　　更讓資本市場不安的是，本香農業多處房產、農業設施、土地使用權已設置抵押權；對此，中國證監會也要求新希望六和進行信息反饋。
　　本香農業及其子公司已設置抵押權的房產、農業設施、土地使用權，主要用于本香農業流動資金貸款和建設肉制品深加工基地，擔保的主債務余額合計1.3億元。
　　一位證券人士直言，上市公司在進行收購之前，應該進行全面盡職調查，以確保收購標的資產優良，不存在潛在風險，否則就可能給上市公司日后整合帶來一定負面影響。